关税战冲击全球市场 避险情绪升温引发波动

清明假期期间，全球金融市场经历了一场风暴。美国宣布征收“对等关税”，这一举措超出市场预期，使美国经济滞胀甚至衰退的风险急剧上升。海外市场全面进入衰退交易模式，美国股市及国际大宗商品价格暴跌，亚太市场也未能幸免，日经225指数和韩国综合指数连续两日收跌，越南股市更是大幅下挫。

假期外盘不平静，节后首个交易日国内股市、期市表现备受关注。专业人士分析认为，避险情绪升温将导致未来大宗商品价格波动加大。西安交大客座教授景川表示，从特朗普的“对等关税”引发的关税战影响来看，全球供应链和贸易格局可能面临洗牌，投资者对全球经济下滑甚至衰退的担忧愈发强烈。中泰期货研究所宏观金融团队负责人李荣凯认为，美国以贸易逆差为依据简单粗暴地加征“对等关税”，其结果是用美国居民的消费能力来补贴其国内工业生产和就业，这将导致全球主要生产国面临衰退和通缩压力。

“对等关税”生效后可能会引发一系列连锁反应。一方面，各国可能采取反制措施，中国已率先行动，欧盟跟进的可能性极大。另一方面，非美国家会进一步出台宏观政策进行对冲。南华期货宏观外汇创新研究组负责人傅小燕指出，“对等关税”并非关税战的终点，随着全球各大经济体纷纷卷入这场博弈，未来地缘政治导致的市场波动也会不断加大，促使避险情绪升温，大宗商品市场的波动随之加剧。

清明假期期间，美股市场遭遇深度回调，多个主要指数跌幅一度超过10%，富时中国A50指数期货下跌超过4%。景川表示，这反映出市场对关税战加剧的担忧以及对全球资产价格高波动性的预期，节后国内期货市场大概率会出现剧烈波动。紫金天风期货研究所所长贾瑞斌介绍，大宗商品方面，外盘原油、白银、铜跌幅超8%，大豆和豆油等跌幅超3%，黄金下跌近3%。国内市场开盘将呈现明显的低开走势，整个市场将面临较大的补跌压力。

新湖期货研究所副所长李明玉认为，这种负面情绪可能传导至A股市场，导致开盘时出现较大的卖压。短期全球风险偏好或大幅下降，避险情绪驱使资金流入避险资产，股指大概率补跌。但我国经济基本面保持稳中向好态势，不排除股指低开高走的可能。方正中期期货研究院产业研究中心负责人夏聪聪也认为，海外避险情绪进一步发酵，国内风险资产同样可能受到较大冲击，波动有望加大。

能源方面，关税战加剧了市场对全球经济下滑的担忧，OPEC+超预期增产计划进一步利空油价，原油价格短期承压。南华期货能源化工研究组负责人戴一帆表示，由于成本端与原油价格关联性强，芳烃板块总体预计有所承压。其中，PTA和苯乙烯受前期美国加征关税影响，下游纺织服装出口需求和家电出口需求进一步受抑制，叠加成本端原油价格坍塌，成本与需求共振下，价格预计大幅走弱。煤化工和盐化工板块受关税政策冲击有限，且与成本端关联度较低，预计总体受影响不大。

受访人士普遍认为，受假期期间外盘大跌影响，国内部分品种明日开盘可能出现极端行情。冠通期货研究咨询部经理王静表示，清明节前后，全球资本市场似乎在朝着“危机模式”演绎，特别是美股面临较高的流动性风险。国信期货首席分析师顾冯达提醒，明日开盘市场需重点警惕外盘异常波动引发的跟风潮与流动性冲击。一些小众品种因市场容量小，可能出现连续跌停。投资者要做好风险控制，准备充足的保证金，以避免被强平风险。

面对极端行情，投资者应避免盲目跟风和频繁操作，需进一步关注政策变化和市场情绪的边际变化。投资者可采取分散投资、控制仓位等策略，避免把风险集中暴露于单一资产，应及时调整交易策略，避免因市场剧烈波动导致重大损失。极端行情往往是短暂的，长期的趋势才是决定投资成败的关键。投资者要将注意力放在长期目标上，而不是短期的波动上。