美股暴跌 重仓美股私募大佬反思 市场剧烈调整引发深思

2025年4月3日至4日，美股市场遭遇了史诗级暴跌，全球金融市场为之震动。美股连续两日大幅下挫，市值蒸发约6.5万亿美元，纳斯达克指数确认进入技术性熊市，恐慌指数VIX单周暴涨近51%。

知名私募投资人但斌因重仓美股，旗下产品回撤较大。由于美股持续重挫，特别是但斌掌舵的东方港湾投资，今年以来平均亏损超过20%。根据私募排排网数据，东方港湾投资海外的代表产品东方马拉松一号最新一期净值更新于3月31日，今年来亏损22.11%，该产品规模一度在年初达到4.7亿元，目前降至3.5亿元。由于但斌对产品采取复制策略，其他重仓美股的产品基本也都是浮亏超过20%，这还没有计入这两天美股暴跌产生的浮亏，下周更新业绩或亏损接近30%。

值得注意的是，东方港湾曾是2023年和2024年百亿私募冠军，但今年却在百亿私募中业绩垫底。近日，但斌在朋友圈总结了自己这几个月的操作，称2025年对英伟达的持仓做了调整，降低了占比，但依然是最大持仓的企业。2月底，因不认同特朗普处理俄乌战争等对外政策，担心失控引起更多地区战争，选择卖出了70%的持仓，只保留了除特斯拉以外的“六巨头”，各5%的仓位，有70%的现金。然而，但斌很快又买进去了，导致净值回撤较大。他表示，投资是充满遗憾的事业，不会频繁做时机选择，只在遇到系统性风险时会规避。他预计如果新关税实施后经济增长依然强劲，美股会重回牛市，而且他认为市场如此剧烈调整，一旦见底会成为未来十年甚至相当长周期的新起点。

公开数据显示，4月1日至4月4日的四个交易日内，美股“科技七巨头”齐跌，特斯拉累计跌7.61%，苹果累计跌15.19%，亚马逊累计跌10.12%，Meta累计跌12.43%，英伟达累计跌12.98%，ASPCMS社区A累计跌5.85%，微软累计跌4.14%。

国内多家头部私募与但斌的观点不同。景林资产合伙人高云程表示，在其投资组合中，纯美国公司已全部剔除，十分看好中国一系列与科技和新消费相关的公司。盘京投资也表示已降低美股持仓，积极把握A股和港股中的科技成长主线。源乐晟资产认为美股已进入非常复杂的阶段，投资者对美国政策预期一头雾水，因此对美股保持谨慎，2月已经降低了美股科技股的仓位。

据央视新闻报道，3月17日到3月23日，海外多只追踪A股和H股的指数基金获得了较大规模的资金净流入，外资对中国股市的热情显著回暖。摩根资管资深环球市场策略师蒋先威指出，中国资产受到海外投资者青睐，近期中国持续加大宏观政策力度，提高赤字率显示出政府积极稳增长的决心，扩大内需、提振消费的一系列政策体现出对民生的重视。此外，最新的零售数据同比、环比均有所增长，显示出促消费等政策正落地见效，这都会持续增强全球投资者对中国市场的信心与看好，吸引全球资金持续流入。

除了经济回升向好，专家表示，中国在科技领域的发展也是全球资金流入中国的重要原因。国信证券策略首席分析师王开认为，中国在人工智能和机器人领域的一系列持续突破，让全球都看到了中国企业的创新能力，未来随着技术在更多领域内不断扩大应用范围，会进一步全方位提升中国的竞争力，并且持续带动包括硬件、软件方面的更多需求和商业模式创新，这都将持续提升中国资产在全球范围内的吸引力。